前贝尔斯登副董事长唐伟：

　　赵刚

　　坐在CBN记者面前的前贝尔斯登副董事长唐伟似乎正在努力“去美国化”——一袭唐装，再引上几句上海“海派清口创始人”周立波的调侃——这个华尔街职务最高的美籍华裔看上去中国味十足。

　　从华尔街到陆家嘴，唐伟现在的事业可谓“东成西就”。今年早些时候，唐伟、中信证券、美国著名投行EvercorePartners联手创立专注于中国跨境并购的CSIP集团（CiticSecurityInternationalPartner）并任首席执行官。唐伟对CBN表示，席卷全球的金融危机为中国企业境外并购提供历史机遇，他正在其中开拓新机会。“由于世界不是‘平’的，只有互相了解、彼此互利才能达成合作，而我正好具备这样一个平台。”

　　CBN：当金融危机使全球并购市场陷入停滞和萎缩状况时，中国企业迈向境外的并购步伐却在加大。你怎么看待这一现象？

　　唐伟：去年和今年对中国企业来说可能是非常重要的转折点。此次金融危机前，许多业内专家都说中国在经济高速发展中积累了一些附带的不良因素，如过大的外汇储备、过快的经济增长、过高的居民储蓄率。但实际上，在金融危机后，这些不利因素反而变成中国特有的优势。这些优势有利于解决中国发展所需的资源，很多这类资源中国不能自给自足而需对外购买，如自然资源、一流国际品牌、高新技术等。这些资源在危机前堪称天价，但危机使这些资源跌至地价，从溢价到折价的过程使中国获得相对优势。

　　CBN：大规模的中国企业境外并购潮约始于2007年，当时中国企业更感兴趣的是境外金融资产，但不期而至的金融危机让境外金融并购经验不多的中国企业损失惨重。今年，中国公司对资源类资产的兴趣大大提高，这一趋势变化反映出什么问题？

　　唐伟：这是中国经济发展过程所需要的。中国是最大的发展中国家，还在进行现代化和城市化步伐，需要大量自然资源。中国已成为全球资源的最大买家，随着中国工业化进程的推进，这一需求会越来越大。

　　CBN：从中钢协和“两拓”的铁矿石价格谈判看，拥有自然资源的卖方更占主动，而作为主要买家，中国在资源购买中应通过什么途径对资源产品定价施加影响？

　　唐伟：国际市场资源供应方正通过不断联合获得更大定价权，这对中国显然是不利的，但中国也有办法让劣势变成优势。中国的主要优势是资金，很多大公司现金充沛且现金流充裕，因此中国完全可用这个筹码对供应方并购结果施加影响。我们要从被动变为主动，一定要使需求方参与到供应方中，换取它的股权或资源，这也是金融危机带给我们的历史机遇。

　　CBN：为取得一些定价权的主动，需要对境外公司采取战略并购，但这个过程中出价往往非常高。这一矛盾如何解决？

　　唐伟：价格总是要考虑的，但战略投资和财务投资是不同的。就像买房子，如果买房是为投资，那么房子进价就非常重要，它是回报率的分母；如果买房子是为居住，则要考虑家人是否喜欢、学区好不好、朝向如何、与单位远近……这些都成为考虑因素，尽管价格是重要的，但非唯一考虑因素。

　　CBN：除自然资源外，国际品牌也成为中国公司近期的并购目标。就像遇到困难的通用汽车旗下品牌悍马，一些中国公司就表现出浓厚兴趣。你对中国企业的境外品牌并购有何建议？

　　唐伟：与自然资源相比，品牌并购风险更大、挑战更多。品牌是一个动态资产，是用人才去培养、扶植、发展和管理的。如果品牌更换管理团队，或对品牌所在国文化不很清楚，就会造成各种各样的不利因素。即使能够获得一个国际知名品牌，但如果管理不好，未发扬光大、取长补短，品牌含金量也会大幅下降。

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